Mendoza Economico
Analistas de consultoras privadas coindicieron en que se mantendrá la recomposición de las reservas
Esa tendencia hace prever a los más optimistas la pronta recuperación del pico de 47 mil millones de dólares, alcanzado antes de la caída de Lehman Brothers, hace poco más de un año.
Las reservas cerraron esta semana en 45.360 millones de dólares, mientras la presidenta Cristina Fernández dijo el miércoles ante empresarios en Nueva York [...]
Esa tendencia hace prever a los más optimistas la pronta recuperación del pico de 47 mil millones de dólares, alcanzado antes de la caída de Lehman Brothers, hace poco más de un año.
Las reservas cerraron esta semana en 45.360 millones de dólares, mientras la presidenta Cristina Fernández dijo el miércoles ante empresarios en Nueva York que este año se superarán los 46 mil millones.
Desde el 3 de agosto a la fecha, cuando retrocedieron hasta los 44.514 millones de dólares por el pago de los Boden 2012, las reservas retomaron la senda ascendente y ya acumulan un avance de 846 millones de dólares en medio de un marco estable y de mínima variación en el valor de la divisa.
En el Central suelen enfatizar que el “nivel de reservas es sólido” y que si bien reconocen que la entidad mantiene un rol activo, no compra la cantidad de divisas que a diario suelen dar cuenta los informes privados.
Destacan también que en los últimos tiempos se desactivaron las expectativas de devaluación que existieron en los primeros meses del año y que en la actualidad compran dólares para que no baje.
A modo de ejemplo citan la variación que registró el dólar minorista desde los primeros días de agosto -cuando se pago el Boden 2012- a la fecha: 1 centavo, de 3,84 a los 3,85 actual.
El economista Mariano Lamothe, de la consultora Abeceb.com, dijo a Télam que la situación actual se debe a que los inversores perciben “una mejora del perfil de la deuda argentina”.
Leonardo Chialva, de Delphos Investment, destacó por su parte que la suba de reservas, como el alza de acciones y bonos, con la consiguiente caída del riesgo país, “forma parte de un proceso externo en el cual las cosas empiezan a tomar buen curso”.
Para ambos expertos, además, luego de las elecciones, y en particular desde agosto, comenzaron a mejorar las expectativas internas con las decisiones sobre el INDEC, el FMI, el Club de París y los bonistas que no ingresaron al canje de 2005.
También las consultoras privadas tomaron nota de este proceso, como fue el caso de Econométrica, que en su último informe vaticinó que septiembre “sería el mes de menor salida de capitales en lo que va del año”.
“En un contexto donde mejoran en la expectativas económicas de cara al 2010, el BCRA continúa aprovechando el mejor clima externo e interno comprando dólares en el mercado de cambios, y recorta parte de la pérdida de reservas internacionales de los meses previos”, agregó el estudio de los economistas Mario Brodersohn y Ramiro Castiñeiras.
José Luis Blanco, de Tendencias Económicas y Financieras, también evaluó que en el tercer trimestre “comenzó a frenarse el proceso de dolarización de portafolios iniciado en 2008 y que se extendió vigorosamente hasta junio último”.
“La mayor tranquilidad del mercado de cambios permitió al Banco Central recomponer a partir de septiembre el stock bruto de reservas”, indicó el economista.
En coincidencia con las autoridades del Central, en el Palacio de Hacienda sostienen que “el actual nivel de reservas continúa situado en el máximo histórico para la Argentina, y conservando uno de los ratios PBI/reservas más altos de la región”.
Tras caer a menos de 9 mil millones de dólares en 2002, cuando se derrumbó la convertibilidad, a fines de 2005, cuando las reservas llegaban a 26.900 millones, se canceló la totalidad de la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por 9.800 millones.
En épocas más recientes, el BCRA llevó adelante una política de acumulación de reservas, que incluyó el refuerzo de acuerdos contingentes (swaps) de divisas, primero con China (por 10.200 millones de dólares) y luego con Brasil (por 1.500 millones).
Esa política, según destacó su titular, Martín Redrado, permitió afrontar cuatro atisbos de “corridas” contra el peso en el último año y medio: durante el lock out de los empresarios del campo contra la resolución 125; al profundizarse la crisis mundial, hace un año; al disponerse la reestatización del sistema previsional, a fines de 2008; y en el segundo trimestre del año, antes de las elecciones del 28 de junio.
Lamothe, de Abeceb, cree que “la tendencia de menor salida de capitales y recuperación de reservas se va a mantener, mientras no se vaya atrás con las últimas medidas que tomó el gobierno”, en materia estadística y de regularización de deudas.
Chialva, a su vez, incluyó entre las señales “favorables” la presentación de un Presupuesto 2010 “bastante ortodoxo”, todo lo cual “disminuye el riesgo de default y podría contribuir a la reapertura de los mercados financieros externos”.
