Economía
Chile: la inflación anual será del 3%
Así lo indican desde el Banco Central de ese país y distintas conslutoras privadas.
Que el precio del petróleo esté en su nivel más bajo en cuatro años (US$ 43 el barril) y la apuesta del mercado a que el Banco Central comenzará el 2009 con una baja de tasas están anclando las expectativas.
Al cierre del viernes, las compensaciones inflacionarias a un año mostraban una caída del IPC de dos puntos en apenas dos meses, llegando a 2,8%. Es decir, para un año más, las operaciones del mercado dan cuenta de una inflación en el rango meta del Banco Central, que es de 3% (más/menos un punto).
Este 2,8% es incluso inferior a los pronósticos de los economistas consultados en el último Latin American Consensus Forecast, que sitúa la inflación 2009 entre 3,5 y 5,5% para el cierre del año. Pese a no ser la medida más exacta para la inflación futura, las compensaciones inflacionarias son usadas para saber la tendencia del IPC y ver el impacto de las alzas de tasas del Central y la caída de precios en las expectativas.
Según RiskAmerica, entre septiembre y diciembre de 2008 hay una notable disminución en la inflación implícita a 1 y 2 años obtenidas tanto a partir de swaps como de los bonos del Banco Central. “Desde de noviembre, las expectativas de inflación han vuelto a estar en línea con el rango de meta inflacionaria del Banco Central y que la inflación a 1 y a 2 años está convergiendo a cifras menores al 3% anual, lo que pudiera dar pie a posibles bajas en las tasas de interés fijadas por el Banco Central”, aclara.
Para Álvaro Taladriz, gerente de Renta Fija de LarrainVial AGF, la caída en las compensaciones inflacionarias se explica -además de la caída en el precio del petróleo y de la proyección de una desaceleración económica- por un rebalanceo en las carteras de renta fija de los inversionistas. Para Taladriz es razonable que si las expectativas de inflación a largo plazo van hacia abajo, se comience a demandar más papeles en pesos. “Al parecer, la vuelta a los rangos meta va a ser más brusca de lo que se pensaba hace tres meses”, dice. “Durante 2009 llegaremos al rango meta del Central; no sé si a los niveles que están mostrando las compensaciones, pero habrá una caída fuerte en la inflación”, acota Taladriz.
